安信基金张翼飞：“固收+”不是简单追求收益，而是追求高质量的收益

（原标题：安信基金张翼飞：“固收+”不是简单追求收益，而是追求高质量的收益）

今年市场经历了一季度的大跌，二季度迎来了反弹。安信基金混合资产投资部总经理张翼飞管理的多只“固收+”产品（安信稳健增值、安信稳健增利、安信民稳增长等），在今年仍取得了稳健的业绩表现。

对此，张翼飞认为，稳健业绩主要得益于有效的风险管理制度与我们的大类资产组合配置策略体系，“我们不是简单的追求收益，而是追求高质量的收益。我们致力于在既定的风险程度下，追求尽可能高的收益，或者说在大致的收益目标下，尽可能地做低风险波动。”因此，在实践中，张翼飞注重把组合的风险暴露限制在风险预算约束内，追求的管理目标是：在特定的期限内，投资者买入并持有一定期限后，出现亏损的概率较低。

基于这样的风险理念，在实践中，张翼飞管理最长的“固收+”代表作安信稳健增值实现了27季度正收益的连胜表现，期间既经历过5个季度沪深300指数超过10%的剧烈调整行情，也承受过2016年、2019年股债双杀季度的考验，经实践验证策略的稳定性与有效性。

面对当前依然错综复杂的宏观环境，市场情绪总在恐慌和兴奋之间摆动，部分资产短期经历大幅反弹的诱惑。展望后市，张翼飞认为，随着后续稳增长政策逐步明确，并逐渐落实到相关层面，偏权益型资产中的部分行业和标的或面临边际改善的机会，整体权益市场预计仍以震荡为主，短期内我们仍以防风险为主，警惕高位股，看好低位价值股。

债市方面，目前收益率仍处于历史较低水平，下行空间有限。尽管短期而言债市仍可能维持震荡态势，但长期仍具备配置价值。在操作思路上，仍然致力于在严控净值回撤、信用风险较低的前提下，追求稳健的长期回报。债券投资致力于获取稳定的可预期的安全垫，基本以中短久期、利率债和高等级金融债为主。

放眼长期，利率中枢趋势下行在所难免，过于保守的资产配置跑不赢购买力贬损，对投资者而言长期来看也是风险。想要实现资产保值增值，在固收基础上适度增配权益，在稳健基础上适度进取的“固收+”基金，仍然是非常好的选择。注重风险控制的“固收+”基金，仍值得重点配置。但对于全市场种类与策略繁多的“固收+”，张翼飞建议投资者也不能盲目跟风，注意甄别产品策略，选择定位稳健的“固收+”，然后做好资金规划，做好长期持有，相信大概率都有一个比较好的投资体验。

提示：投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。